交易記錄--2008.12.04

交易記錄

阿福一號

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今日損益＋23

累計損益＋109

阿甘四號

今日無訊號未進場

OI (留倉)

無

說明:

今日開始，將交易記錄放在GOOGLE DOC上，方便閱讀及記錄

過程發現＂阿甘四號＂有一天計算失誤，導致往後累計損益都錯，已修正。

 明細請按此

阿甘四號--2008.12.03

2008.12.03交易記錄(累計損益＋65)

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8:58 BC 4700 ＋BP 4300 @ 205 (平)

目前無倉

本次損益

－55點

累計損益

＋65點

Ezoption-211複式單--轉換組合Conversions

將逆轉組合倒過來作，就是轉換組合(Conversions)。

相當於放空期貨：

SC ＋ BP (履約價A)

也是同一履約價。

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SC是綠色線條

BP是暗紅線條

兩者組合成紅色，跟期貨（股票）一樣的線性報酬。

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分析：

它就是放空標的物。

題外話：為什麼相當於作多的，要稱作逆轉？而作空的，叫轉換？難不成，選擇權性本空！

 

其他參考：逆轉組合

Ezoption-210複式單--逆轉組合Reversals

選擇權是非線性商品。

但很神奇的，它可以組合成跟期貨一模一樣的報酬結構：

BC ＋ SP (履約價A)

一買一賣，都在同一個履約價，就是「逆轉組合」(Reversals)

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BC是綠色線條

SP是暗紅線條

兩者組合成藍色，跟期貨（股票）一樣的線性報酬。

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分析：

基本上，它沒什麼好分析的。大部份人進入金融市場的工具，股票，就長這樣。

進場後，每漲一元（點），投資人就賺一元。每跌一元，就賠一元。是一翻兩瞪眼的。

不過，這招及接下來要講的轉換組合(Conversions)，有一招必殺技。

每當有重大事件，或像前陣子限制跌幅的白痴政策發生時，現、期貨市場都鎖死時，可以透過選擇權組合成逆轉組合，或轉換組合，來作空（作多），擺脫鎖死的限制。更重要的，還有無風險套利的機會呢！

光這點，學學選擇權就肯定值得。

Ezoption-209複式單--賣出跨式Short Straddles

SC ＋ SP (履約價A)

C及P都賣在同一個履約價，就成了「賣出跨式」(Short Straddles)

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下面這個圖，應該可以意會什麼叫「跨坐在馬鞍上」了吧？

 

 

SC是綠色線條

SP是暗紅線條

兩者組合成紅色

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分析：

它也是中性(Neutral)的策略。

但跟Long Straddle不同的是，它可不希望大漲、大跌，最好不動（盤整），它就坐收SC＋SP兩者權利金的和。

Ezoption-208複式單--買進跨式Long Straddles

BC ＋ BP (履約價A)

C及P都買在同一個履約價，就成了「買進跨式」(Long Straddles)

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Straddle 本指「跨坐在馬鞍上」

這裏用來描述下面那個損益圖的形狀。不太像？那賣出跨式應該像一點。

 

 

BC是綠色線條

BP是暗紅線條

兩者組合成藍色

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分析：

它是偏多，還是偏空？

都不是，它既看多、又看空。所以算是中性(Neutral)的策略。

中性之外，它要大漲、或大跌才會進入它獲利範圍。

買進跨式最大損失，是BC+BP兩者付出權利金的和。

阿甘四號--2008.12.02

2008.12.02交易記錄(累計損益＋120)

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13:18 SC 4700 ＋SP 4300 @ 150

(留倉ing)

PS. 本日未交易，以上OI續留倉

本次損益

(本次未結，帳面－80)

累計損益

＋120點

阿福一號-2008.12.02

2008.12.02交易記錄   (累計損益＋86)

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12:59 SC4300 @ 145 (新)

13:41 BC4300 @ 141 (平)

本次損益

＋4點

累計損益

＋86點

(以上未考慮手續費、稅金，但皆為實際成交價，無滑價）

Ezoption-207複式單--賣權多頭價差Bull Put Spread

SP(履約價B) ＋ BP (履約價A)

而履約價A 小於 履約價B

就可以組合一個Bull Put Spread(賣權多頭價差)

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BP是綠色線條

SP是暗紅線條

兩者組合成藍色

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分析：

可以看出它是偏多，標的物上漲超過(履約價B)，才有正報酬。但再繼續大跌漲，同樣不會增加報酬。

它的輸贏也在(履約價A)、 (履約價B) 之間。

若單作BP (履約價A)，付出(權利金A)。享受大跌時，無限獲利的可能。

在Ezoption-206複式單--賣權空頭價差Bear Put Spread時，我們去賣了一個更低履約價的賣權（SP(履約價A’))，減少付出的(權利金A)，變成只付出(權利金A)－(權利金A’)的差額，代價是獲利也鎖成有上限。

但詭異的是，若SP作在更高的履約價(B)時，因為收入的(權利金B)比本來付出的(權利金A)還高，原本偏空的方向，將一整個扭轉成偏多了！

一開始要理解上文，有點難度。但當你清楚對賣權的以下性質：

若(履約價A’)＜(履約價B)＜(履約價B)

則(權利金A’)＜(權利金A)＜(權利金B)

就容易了解，而Call的(履約價) VS (權利金)關係，正好與Put相左。

選擇權作久了，報價畫面看久了，以上關係就自然清楚了，現在不懂不用著急。

記得常常回來復習即可！

 

延伸閱讀：

看不懂簡寫系統的，先看一下這篇

Ezoption-206複式單--賣權空頭價差Bear Put Spread

BP(履約價B) ＋ SP (履約價A)

而履約價A 小於 履約價B

就可以組合一個Bear Put Spread(賣權空頭價差)

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BP是暗紅色線條

SP是綠色線條

兩者組合成紅色

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分析：

可以看出它是偏空，標的物下跌超過(履約價A)，才有正報酬。但再繼續大跌漲，同樣不會增加報酬。

它的輸贏也在(履約價A)、 (履約價B) 之間。

若單作BP (履約價B)，付出 (權利金B)，但獲利不會限制在 (履約價A)內，再往下跌，獲利依然是一比一的上昇。

但加了SP (履約價A) ，用收來的(權利金A)，來補一下付出的(權利金B)，所以最大損失就是(權利金B)－(權利金A)的差額。

代價是若標的物跌過(履約價A)，跟它就沒關係了。

 

延伸閱讀：

看不懂簡寫系統的，先看一下這篇

Ezoption-205複式單--買權空頭價差Bear Call Spread

SC (履約價A) ＋ BC(履約價B)

而履約價A 小於 履約價B

就可以組合一個Bear Call Spread(買權空頭價差)

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BC是綠色線條

SC是暗紅色線條

兩者組合成紅色

與Bull Call Spread的唯一差別，在於買高的履約價(B)，賣低的履約價(A)

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分析：

可以看出它是偏空，標的物下跌到一定程度才有正報酬。但再繼續跌，不會增加報酬。

上漲也一樣，同Bull Call Spread，它的輸贏決戰點，同樣位在(履約價A)、 (履約價B) 之間。

若單作SC (履約價B)，收入 (權利金B)，但若遇大漲超過(履約價B)，理論上賣方的損失會無限，因此，在 (履約價B)作一個BC，把再上去的損失，鎖在一個範圍內。使得其最大損失，控制在(權利金B)

代價是，本來跌過(履約價A)，可以賺取(權利金Ａ)，但因此付出了(權利金B)，因此最大獲利就是(權利金B)－(權利金A)的差額。

 

延伸閱讀：

看不懂簡寫系統的，先看一下這篇

Ezoption-204複式單--買權多頭價差Bull Call Spread

BC (履約價A) ＋ SC (履約價B)

而履約價A 小於 履約價B

就可以組合一個Bull Call Spread(買權多頭價差)

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BC是綠色線條

SC是暗紅色線條

兩者組合成藍色

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分析：

可以看出它是偏多，標的物上漲到一定程度才有正報酬。但再繼續大漲，並不會增加報酬。

下跌也一樣，因此，它的輸贏在(履約價A)、 (履約價B) 之間。

若單作BC (履約價A)，付出 (權利金A)，但獲利不會限制在 (履約價B)內，再往上漲，獲利依然是一比一的上昇。

但加了SC (履約價B) ，用收來的(權利金B)，來補一下付出的(權利金A)，所以最大損失就是(權利金A)－(權利金B)的差額。

代價是若標的物漲過(履約價B)，跟它就沒關係了。

 

延伸閱讀：

看不懂簡寫系統的，先看一下這篇

Ezoption-203複式單

從本篇開始，我們將引入複式單的介紹

複式單，就是兩個以上的選擇權部位，建構而成的策略。

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在介紹複式單之前，要強調的是，這裏不管是單式、複式的說明，都不可能讓初學者，馬上了解它們怎麼應用。

原因是，我們還未講到選擇權的核心概念：時間價值。

時間價值，之於選擇權，就像內力，之於練功的人。

沒有內力的招式，只是花拳繡腿，中看不中用。

但內力是勤奮加時間而來，要真懂選擇權的時間價值，實地下場操作，才有可能體會。

好的師傳可以縮短時程，也減少走冤枉路的機會。

簡而言之，縱使內力修為得靠時間，此時沒有內力，還是要比劃招式給初學者看，否則永遠進不了門。

阿福一號-2008.12.01

2008.12.01交易記錄   (累計損益＋82)

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10:09 SP4400 @ 133 (新)

13:31 BP4400 @ 111 (平)

本次損益

＋22點

累計損益

＋82點

阿甘四號--2008.12.01

2008.12.01交易記錄(累計損益＋120)

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13:18 SC 4700 ＋SP 4300 @ 150 (新)

(今日留倉)

本次損益

(本次未結)

累計損益

＋120點

Ezoption-202策略簡寫原則及一覽表

兩大類選擇權：買權、賣權

兩種交易人：買方、賣方

２Ｘ２就得出，201基本四式文中所提的四種交易類別。

若加上三大要素：標的物、到期日、履約價

那就有Ｎ種組合。

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不管教學或交易，本BLOG將以TXO為主（當然，並不侷限於TXO)。

TXO隨時都有五個月份可供交易，履約價也至少有十個（或以上）

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同樣單一標的物來看:

股票只有兩種策略：多、空

期貨有十種變化：(多、空) Ｘ (五個月份)

至於選擇權：

就有至少１００種變化：(多、空) Ｘ (五個月份) Ｘ (十個履約價)

這還不包括複式單。

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因此，我們必須引用簡寫系統，以下為其原則：

其中，標的物若為TXO，則省略。

合約月份，若為近月，也儘可能省略。

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舉例(1)：

BC4400@ 120 十二月 ; 代表  買進履約價4400的十二月份 買權，價位120點

舉例(2)：

SP4000 TXE @ 25 一月 ; 代表  賣出履約價4000的一月份電子選擇權 賣權，價位25點

舉例(3)：

BC4400＋BP4200 @ 144  ; 代表  同時 買進最近合約月份履約價4400買權 及 履約價4200賣權，兩者權利金合計為144點

例子(3)，就是複式單了。