EZoption301--再論時間價值 On Time Value(II)

時間價值(Time Value)的意義在於機會。

上一篇說明了其中因素之一－持有期間長短。

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另一個影響機率的因素：波動率(Volatility)。

波動率就是統計上的標準差(Standard Deviations)

白話的講，是股價活潑的程度。

動不動喜歡大漲大跌的，就比較活潑。

牛皮股，股價如如不動的，就是標準差較小。

用數字來比較：

加權指數、友達、台新金三者，誰較不活潑？答案是加權指數。

可以明顯看出，雖然同樣持有20天，加權指數的深紅色，就較集中在中間。兩側極端的狀況幾乎沒有。

你看過20個交易日(約一個月)，加權漲跌幅超過40%的嗎？沒有！

但友達（綠色柱狀）可是常常碰到。在過去八年，一個月內漲超過四成以上，有50次。跌超過四成，也有27次。

台新金（藍色柱狀），就介於兩者之間，也有極端的狀況，但次數比友達少很多。相較於友達，比較往中間集中，反之，與加權指數比，又明顯往兩側分佈了。

以上三者的選擇權，若到期時間相同，履約價與現貨價格的差距百分比也一樣的話，權利金由貴排到便宜：

友達＞台新金＞台指權(TXO)

反應的是它們到時進入價內的機率：

看完這兩篇，應該可以很清楚了解：

到期時間越長

標的物波動率越大

選擇權（不管Call或Put)，都會比較容易在到期時，進入價內（產生價值），所以，以機率論，都要對權利金產生正向的影響。