EZoption218--從價格分佈談時間價值Price distribution VS. Time Value

統計學上的常態分佈圖如下:

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金融商品實際上的價格分佈真的是這樣嗎?

持有加權20天，所得報酬分佈如下：(統計日期自1987.1--2008.12，共5900+交易日)

 

 

兩個圖看起來，是很接近。

投資世界一本很有名的書，漫步華爾街(A Random Walk Down Wall Street)，作者主張，金融市場的價格，是隨機的，是亂數的。所以技術面講的趨勢，講的支撐壓力，都是假的。

股市如同一個醉漢，他連他下一步踏向何方都不知，旁觀者（投資人）又怎能預測。

這個論述，在大多時侯是正確的。

在一般賭博賽局，你不可以碰觸骰子。除非你作弊，否則，一切純粹是機率而已。

但在金融市場，大家都可以去玩弄(Manipulate)骰子。技術線型上是壓力，以隨機理論是無稽，但大家都賣，壓力就成真了，這個金融賽局特有的現象，索羅斯在全球資本主義危機一書中，稱它為反饋。

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回到「時間價值」這個主題，回顧以下報價：

現貨價格4400

4700買權，還有31點的市價。

4400到4700的漲幅為6.8%。

過去近六千個交易日，台股在20天(交易日)內，漲超過6.8%的比率，是22.1%。這個31點，就是在買這個機會。

此即選擇權－時間價值的精義。